尽管造成巴西通胀率上升的因素有很多，但归结起来主要是两个原因：一是公共支出的过度增加；二是通胀根源的错误评估，将关注点放在了需求而不是供给上。

巴西政府出台的经济措施的主要目的是增加消费需求，但对特定领域（如汽车）削减税款和政府通过银行推动扩大消费信贷正是造成巴西通胀率上涨的主要原因。因为要采取这些措施，政府需要有足够的资源进行必要的投资，以达到刺激经济的目的，但巴西政府并没有这个能力。目前，巴西经济中投资对国内生产总值的贡献率约为18%，远低于中国超过25%的投资贡献率。

正是由于这些错误的评估和政策，巴西的私营部门在做出投资决定时会十分谨慎，因为政府债务增长会加剧通胀并降低经济增长。

货币政策是遏制通货膨胀的重要一环，但是如果政府无法做好分内工作，包括控制支出和促进投资等，那么经济将不得不经历最坏的情况，即经济增长放缓同时通货膨胀高企。

接下来，巴西将接连举办世界杯和奥运会。有关这些活动对巴西经济产生积极影响的讨论已经很多，但当第一轮宣传后，人们产生了较多的顾虑。

首先，这些活动可预见的积极影响主要体现于在城市内部兴建基础设施以提高交通流动性，而这些基础设施还并未开始修建。

其次，为了举办赛事，需要在大部分城市修建大型体育馆，而这部分投资将会变成当地政府的一个负担，因为在赛事后，体育馆的继续盈利能力和长期维护都将成为当地政府的难题——这个情况和南非比较类似。

最后，赛事所带动的可预见消费支出增长并没有办法抵消赛事期间假期带来的消费减少。

之前所有对此事作出积极影响预测的机构都已经对这些预测作出了修改。

中国是巴西的主要商品供应商。中国的经济增长对巴西来说十分重要，而不是反过来。巴西在接下来几年中经济增长缓慢且低于世界平均水平，这一问题已经被世界银行预见到了，而且已经在进出口价格中显现出来。另一方面，从中国制造商品的消费角度来讲，如果巴西的这一趋势能够出现逆转，那么对中国将产生积极的影响。然而，我们无法在接下来这几年看到这样的逆转。

有关巴西经济增长放缓的预测已经在进出口价格上显现出来，这意味着，该预测已经被包括中国在内的主要贸易伙伴所意识到。从另一个角度来讲，中国对巴西市场的依赖远不及巴西对中国市场。所以我相信，中国会受到巴西经济走势发生变化的影响，但是中国已经有了多元化的贸易伙伴基础，所以并不十分依赖于巴西现在的经济情况，中国受到的影响会非常小。

洛德利格·莫塔·门德斯咨询机构威普集团董事

门德斯在国际金融服务领域拥有丰富的经验，曾主要负责的业务有支付系统和电子银行等，还曾管理该项业务的各类战略运营，包括监管问题、发展计划、分销渠道和新市场进入等。他曾效力于巴西三大银行（巴西银行、布拉德斯科银行和中央储蓄银行）旗下的一流信用卡公司——ELO，以及巴西预付信用卡领先者CBSS，并曾在AT科尔尼担任副总裁并负责金融机构领域。